Par Thomas Friedberger, directeur général adjoint de Tikehau Capital et Raphael Thuin ,directeur des capital markets strategies de Tikehau Capital
Décryptage & perspectives macro et marchés
Une inflation structurelle
L’inflation semble s’installer sur la durée, soutenue par des mutations structurelles liées à la démographie (vieillissement de la population mondiale en âge de travailler), au changement de mix énergétique (la transition énergétique est inflationniste tout comme le non redémarrage des investissement dans le gaz et pétrole de schiste et le moindre accès au gaz russe bon marché) et la démondialisation (la mondialisation fut déflationniste, la moindre optimisation de la production de biens et services est inflationniste). Des facteurs cycliques liés à la crise énergétique et aux différents plans de relance des gouvernements post pandémie du Covid-19 viennent s’ajouter à ces pressions structurelles. Pour contrer l’inflation cyclique (la spirale prix-salaires), les banques centrales doivent détruire la demande en ralentissant la croissance. Lorsqu’elles y parviendront, une inflation structurelle moins impressionnante mais plus durable maintiendra l’économie mondiale dans un régime de taux d’intérêts plus élevés.
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